国发会将于周二发布5月景气灯号，由于海关出口、工业生產、批发零售表现平平，5月景气灯号恐怕难以重返绿灯，续亮「黄蓝灯」的机率高，至于已连跌五个月的景气领先指标，是否有机会回升，也是观察重点。

国发会每月将股价、出口等9项指标走势，汇编成景气综合判断分数，再依分数对映灯号，由冷至热依序为蓝、黄蓝、绿、黄红及红等五类，自去年7月重返绿灯后，连亮了九颗绿灯，于今年4月再度转为黄蓝灯，5月走势为何，备受瞩目。

根据已发布的指标推计，5月股价指数虽逾万点且较去年同月涨21.4％，未逾加分门槛。另工业生產、出口、批发零售等多项指标表现也依旧疲弱。

例如，5月经季调后的工业生產指数年增率-0.3％，依台币算的海关出口仅微增0.8％，批发零售及餐饮业的营收，经季调后年增率也仅2.7％，另货币总计数M1B、制造业销货量年增率也只成长3.99％、0.03％，这五项指标表现平平，恐难加分。

至于经年累月没变化的非农部门就业人数，5月依旧钝化，没有加分的可能。而过去一年表现极佳的机械及电机设备进口，由于半导体设备进口下滑，年增率降至4.2％，所幸未跌破减分门槛，仍与前月同分。

以目前公布的指标推算，5月景气续亮黄蓝灯的机率高，除非下周公布的制造业营业气候测验点及若干国内会内部进行季调的项目，能让综合判断分数添2分以上，否则5月恐怕回不到绿灯。

我国景气自2011年3月起迄今已6年多，始终未亮出景气趋热的黄红灯或红灯，但期间已歷经一次景气扩张，国发会主委陈添枝戏称那是一次「半途而废」的復甦。自去年7月景气重返绿灯以来，各界企盼亮出「黄红灯」，讵料于今年4月竟亮出「黄蓝灯」，5月亮什么灯？景气是否转向？仍待国发会周二公布后才会明朗。

(工商时报)